需求依然处于淡季 天津钢管厂市场风险偏好提升
2020-7-8 9:56:42 点击：
近期强预期与弱现实博弈加剧。国内“宽财政+宽信用“的政策效果逐步显现，国内外资本市场呈现出明显的乐观情绪，市场风险偏好大幅提高，有利于提振大宗商品价格。目前“强基建+稳地产”组合下的螺纹旺季需求预期依然偏乐观。不过，目前天津钢管厂需求依然处于淡季，随着价格反弹，电炉减产节奏将放缓，短期产量仍较难有效下降，库存消化难度较高。综合看，螺纹主力合约暂时以震荡偏强对待。继续关注唐山限产执行情况，以及累库的持续性。
唐山7月限产若严格执行，将对唐山地区卷带产量将明显受抑制，有利于缓和供应增长的担忧。不过，国内热卷需求阶段性受季节性拖累，产量随着热卷盈利的修复而回升，导致热卷供需边际走弱。并且，国内热卷估值偏高，也有吸引海外低价资源流入的风险。
受6月澳洲巴西发运双增的影响，7月中旬前外矿到港量或将处于高位，同时，若7月徐州、唐山限产严格执行，或将影响日均铁矿消耗量约10万吨。供增需降，预计近两周港口库存或将止跌，点钢网北六港库存本周环比增132万吨。不过，国内高炉整体开工积极性仍较强，进口矿需求有望保持强势。同时，巴西疫情失控局势越来越严重，其总统已被确诊，巴西矿山复工节奏或仍受影响，7月澳洲矿发运将季节性回落，叠加欧美复工分流进口矿预期，我国进口铁矿供应增长的压力仍较为有限。预计下半年港口铁矿库存难以大幅累库，或将在1.05-1.15亿吨低位运行。宏观预期向好，资本市场表现出明显的乐观情绪，市场风险偏好提升，或将对黑色金属板块整体形成提振。综合看，铁矿主力震荡偏强运行，上破前高的概率较高。 操作上：单边：铁矿09合约新单逢低试多;组合：铁矿基本面强于螺纹，在资金乐观情绪加持下，铁矿向上弹性大于螺纹，建议多01螺纹空01铁矿套利暂时离场。综合看，近期天津钢管厂资本市场情绪明显乐观，受资金和情绪影响，热卷期价或震荡偏强运行。关注后期唐山限产消息，以及进口资源是否有持续流入的情况。
唐山7月限产若严格执行，将对唐山地区卷带产量将明显受抑制，有利于缓和供应增长的担忧。不过，国内热卷需求阶段性受季节性拖累，产量随着热卷盈利的修复而回升，导致热卷供需边际走弱。并且，国内热卷估值偏高，也有吸引海外低价资源流入的风险。
受6月澳洲巴西发运双增的影响，7月中旬前外矿到港量或将处于高位，同时，若7月徐州、唐山限产严格执行，或将影响日均铁矿消耗量约10万吨。供增需降，预计近两周港口库存或将止跌，点钢网北六港库存本周环比增132万吨。不过，国内高炉整体开工积极性仍较强，进口矿需求有望保持强势。同时，巴西疫情失控局势越来越严重，其总统已被确诊，巴西矿山复工节奏或仍受影响，7月澳洲矿发运将季节性回落，叠加欧美复工分流进口矿预期，我国进口铁矿供应增长的压力仍较为有限。预计下半年港口铁矿库存难以大幅累库，或将在1.05-1.15亿吨低位运行。宏观预期向好，资本市场表现出明显的乐观情绪，市场风险偏好提升，或将对黑色金属板块整体形成提振。综合看，铁矿主力震荡偏强运行，上破前高的概率较高。 操作上：单边：铁矿09合约新单逢低试多;组合：铁矿基本面强于螺纹，在资金乐观情绪加持下，铁矿向上弹性大于螺纹，建议多01螺纹空01铁矿套利暂时离场。综合看，近期天津钢管厂资本市场情绪明显乐观，受资金和情绪影响，热卷期价或震荡偏强运行。关注后期唐山限产消息，以及进口资源是否有持续流入的情况。
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